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经过回测统计（具体过程见附录1），短期的四因子分析框架的判断正确率为59.9%，虽然正确率接近60%，但还是受到了部分因素的扰动。首先，短期由于需求因子对油价影响甚微，五因子框架简化为四因子框架，这就会导致在四因子中出现2 VS 2不易判断的情况，进而导致正确率降低了19.5%；其次，中东EPU会受到部分超短期因素的干扰波动频繁，而这些超短期因素可能不会对OPEC的增产减产决定及其过剩产能产生显著影响。按年份统计，2005年-2018年期间，短期的四因子分析框架在每年的月度回测中的正确率均不低于50%，其中正确率最低的是2005、2006、2012、2013四年，2016年的正确率也仅为60%，2009、2010、2017三年的正确率也较低，不足三分之二。究其原因，尽管四因子出现2 VS 2不易判断的情况会降低正确率，但上述这些正确率较低的年份更多是由于中东EPU受部分超短期因素干扰，而OPEC过剩产能并未受到影响所致。

4.2油价回顾：油价展望：供需两端难提振，金融层面迎压制在应用本文给出的五因子分析框架对未来油价走势进行判断之前，我们先对五大因子逐一进行预判。需求层面：全球经济在2018年初迎来久违的协同性复苏后不久便迎来分化，2018年全年除了美国经济一枝独秀外，欧、日、英等发达经济体与大多新兴经济体均迎来景气回落。展望2019年，根据我们在12月10日发布的宏观年度报告中的判断，美国经济目前的强劲走势短期仍可延续，但考虑到其基建投资等财政政策的落地具有较大不确定性，故美国经济中期面临的拐点何时到来仍存一定变数：中性预测下拐点约在2019年下半年；但若基建计划在2019年下半年落地，不排除美国经济回落拐点延至2020年的可能性。欧元区面临三重外在压力，内部分化也将加剧，经济表现仍将弱势。英国经济面临脱欧谈判的较大不确定性，若顺利软脱欧，英国经济或在2019年迎来温和复苏，否则将面临严峻冲击。日本经济整体情况不及美国，但外部环境略好于欧元区，在宽松货币政策的支撑下，经济弱复苏或延续。新兴市场方面，上半年外资依赖度大、经常项目逆差规模较大且外储规模低的新兴经济体可能面临较大的潜在冲击，下半年在美联储加息放缓的背景下，新兴市场面临的资本外流压力将有所缓解，新兴市场国家表现也将面临分化。整体而言，2019年全球经济将在分化中趋于回落，其中，美国经济表现在下半年虽可能有所回落，但相较之下仍将是全球表现最好的发达经济体。在该背景下，原油需求面整体趋于回落，难以给油价提供支撑。

经过回测统计（具体过程见附录2），中期的五因子分析框架的判断正确率为70.9%，逐年看，除2005年外，其余年份的判断准确率均在50%以上，其中2008、2010、2012、2013年准确率高达100%，而2006、2009、2014、2016、2017年的准确率为50%，其余年份均为75%。究其原因，由于金融属性对相关指标反应灵敏，所以更多需要考虑原油商品属性的因素。考虑到2005、2006、2009、2014、2016、2017年OPEC过剩产能波动率较小，供给因子未能在中期对原油价格产生显著影响是主要原因，需求因子影响的滞后性也带来了一些扰动。

体制内院所的无奈：待遇和晋升局限正如人民日报评论员所言：“据中国航天科技集团公司第六研究院院长的答复可知，这是单位在提起法律仲裁时，故意夸大其作用和贡献，试图留人。换句话说，夸大他的作用，并非爱才，而是为‘卡人’。以‘惜才’之名阻止人才的自由流动，与人们真正所期望的尊重人才，显然还有很大的差距。”

北京保研公益基金会副秘书长李响对《证券日报》记者表示，战略投资者与险企原有股东在业务上的联系十分紧密，并意欲长期持有。在国际上，企业引入战略投资者，互相补充，合作共赢，也是一个趋势，我国保险业也不例外。在他看来，保险公司引入战略投资者，一方面是为了弥补法人治理结构和业务上的不足，通过合作建立长板优势来补短板，另一方面也有提升专业性的需要。保险资金是典型的长期资本，回报期限长，保险业的经营更是专业化的经营，只有专业的人才能做好，所以，险企有引入专业战略投资者的需要。

北京一家书店的经营主也告诉记者，这个政策很好，因为每年春节前后是图书销售的一个旺季，但现在线下无法开工，他们的网销渠道也暂不发货，收入受到不小影响。她称，虽然现在个人消费减少了，但公司的固定支出没有减。“比如30多位员工的工资，以及线下办公区和仓库的租金等都照结照付。合同都是一年一签，人家（房东）也是做买卖的，这个损失总要有人承担，谁会愿意把损失搁自己身上呢？如此下去，我们真扛两三个月有难度。”