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以上说明,泸州老窖的营收结构要比洋河股份更加“高端化”。最后是高端白酒的市场格局:2017年高端白酒市场基本被茅台、五粮液和国窖1573瓜分。高端白酒具有较高的品牌壁垒,一般白酒品牌很难打入。虽然洋河股份的总营收看似稳居行业前三,但跟“茅五泸”(贵州茅台、五粮液、泸州老窖的合称)比起来,Ta的高端化尚未完全打开局面。

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其他市场周一亚洲股市普遍上涨,上证综合指数收高2.6%,香港恒生指数收高0.8%。日本日经指数收高0.3%。欧洲股市大体攀升,矿业与汽车生产商板块领涨,德国股市涨幅领先。欧洲泛欧绩优300指数收涨0.7%,英国富时100指数收涨0.3%,德国DAX指数收涨1.02%,法国CAC指数收涨0.54%,西班牙IBEX指数收跌0.1%。

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可债券交易员(肯定还有金融记者)并不介意这种细微差别。市场坚信美联储已经结束了加息周期,这意味着市场预测下一步的利率调整方向是降息,要问的不是“会不会降”,而是“降多少”。美联储主席鲍威尔本月早些时候表示,“一如既往的,我们将采取适当措施来维持经济增长”,这个表态被视为对降息敞开大门,尽管他没有明说。RBC Capital Markets在一份报告中指出,5月份令人失望的就业数据和美联储的展望完全契合。但无论如何,交易员们依然预期降息只会提前,而不会推迟。

即使是董事会的战略决策职责,也在很大程度上得不到落实。主要原因在于国企本身的法人地位不独立。尽管从公司法角度,国企是独立法人,但却往往受制于政府或大股东意志,这在非上市的国有独资公司和国有控股公司中非常明显,非国有股东经常不得不接受来自政府或大股东的意志。董事们往往不是立足于公司自身的发展,而主要是为了他们代表的股东,而股东的利益和公司的利益并非总是一致的,导致决策效率较低,经常贻误市场机会。为此,许多国企希望借助职业经理人来解决法人地位不独立问题,但由于与既有的国企负责人任命或派出制度不一致,以及经理人市场尚未建立,而使这一愿望还难以实现。

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