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“沃尔玛商城（Walmart Marketplace）”是沃尔玛批准第三方卖家使用沃尔玛网站的端口，第三方卖家可以通过在“沃尔玛商城”上申请使用沃尔玛网上平台销售其商品。据CNN报道，沃尔玛在2017年也处理过类似的网上第三方供货问题。当时的事件是由一款第三方销售的假发网帽产品引发，该产品的标题在描述假发网帽的颜色时使用了针对黑人的歧视性词语。

本文封面图来自摄图网责任编辑：李园瑞银发表报告称，民生教育（01569）股价由5月开始回调了22%，表现跑输MSCI中国14%，因此上调其股份评级，由“中性”升至“买入”，目标价则维持2.11港元。瑞银相信，集团股份目前的风险回报具吸引力，现时估值较其上市以来的平均市盈率低1.7个标准差。

永续债主要以央企和地方国企为主，而民营企业、外资企业永续债较少，总体来看，永续债发行以高评级、高资质企业为主。东方证券总结认为，一般来看，永续债具有权益性质，在清偿顺序、期限和赎回条款、票面和重置条款、利息延迟支付、担保状况和违约等方面与一般的信用债不同。

为了保持市场流动性，央行会定期把中央国库里暂时用不到的钱，通过招标以定期存款方式放在商业银行，这样做有两大目的：第一，让中央财政资金获得更高的收益；第二，这相当于向市场投放基础货币。显然，央行通过“中央国库现金管理商业银行定期存款”不仅可以释放流动性，还可以传递对利率的看法，引导市场利率的走向。

譬如，国瑞置业在扣除提前赎回的2.69亿美元金额后，仍有0.3亿美元资金需求；中国奥园扣除1.88亿美元发行金额后，仍有2.37亿美元资金需求；新湖中宝扣除2亿美元发行金额后，还有5亿美元资金需求。中信建投指出，境外和境内融资监管属于两条线，境内债券发行由证监会、交易所等负责，而境外发行属于发改委审核。当前无论是境内发行还是境外发行，资金用途仅能借新还旧，因此境内发行债券无法用于偿还美元债务。

城投方面，我们在191213信用策略双周报和《鼠年债市十大猜想》中详解了城投信用风险。虽然整个板块信用风险仍低，但部分区域由于资金持续外流，虽然中央有一定托底政策，如推出建制县隐性债务化解试点方案，但并未带来金融机构对于相关区域风险偏好的显著回升，因此偿债压力仍大。由于国企、银行等“刚兑”信仰均已打破，城投为唯一“金身不破”品种，因此2019年低评级城投利差大幅压缩，如果出现超预期信用事件，可能导致低资质城投利差走扩。