ippa010054是哪个片商

第二，在资本制度方面，亟待解决的一点是注册资本认缴制引发的股东机会主义行为。例如，认缴出资时将实缴出资的时间大大拉长，甚至20~30年；公司出现偿付困难时，股东修改章程推迟实缴出资时间等。第三股份的种类应该多样化，允许股份公司发行不同种类的普通股、不同种类的优先股，或者简单地说，建立种类股制度，因为投资者的需求是不同的。目前我国实务中的“对赌协议”，是解决企业初创者或者管理层与外部投资者关系的一种机制，如果采取种类股的方式调整两方的利益关系，法律上更顺一些，也有助于调和公司、股东和公司债权人的利益冲突。

“现在监管部门除了要求规范直销企业的经营行为，还要求加强产品的安全质量，且要求对于一些投诉以及退换货需要提供保障。”王万军说，这也有别于以往的监管。自2018年初完成大部制改革后，新组建的国家市场监管总局即对直销行业加强了整治力度，并进一步明确了加强对直销企业及其经销商的监管。

在2020年1月的花旗会议上，瑞幸的首席财务官Reinout Schakel提到超过63%的客户正在为每杯咖啡支付15-16元。而在2019年第3季度的公司报告中，他们指出，63%的商品售价高于超过零售价的50%。然而，这些美好的愿望就是需要被打脸的。这与报告的收据调查结果相矛盾。根据这25，843份收据显示，只有28.7%的商品以超过零售挂牌价50%的价格售出。事实上，大部分商品的售价为标价的28%-38%。瑞幸的核心客户仍然对价格非常非常非常敏感。只有39.2%的客户支付的价格高于12元，只有18.9%的人每杯咖啡的价格超过15元。

2008年以来，全国人大修订了专利法、商标法、著作权法等知识产权领域专门法律。国务院相应修订了专利法、商标法、著作权法的实施细则。我国已经建立起了符合国际通行规则、门类较为齐全的知识产权法律制度。知识产权司法保护、行政保护全面强化，“严保护、大保护、快保护、同保护”的知识产权保护格局逐渐形成。

结合行业基本面变化，我们认为存货和存货跌价准备上述变化的原因在于：2014年行业基本面进入低谷，政策周期见底，货币政策从2014Q4出现放松。2015年行业出现多个利好销售和供给端政策，整体政策导向为宽松。行业销售面积和销售金额在2015-2016Q3出现快速上涨。在政策宽松期间，房地产上市公司存货中的土地和在建商品房因地价和房价双重上涨带来价值上升，因此导致存货价值涨幅较高。而较快的地价和房价涨幅加大了跌价风险，因此存货跌价准备占存货比重在2014-2015年出现明显提高。2016Q4开启因城施策的限购政策后，行业降温，整体发展趋势趋于平等，房价大起大落的风险降低，因此存货跌价准备占存货的比重出现回调。

从港股未来大势研判来看，我们预计港股市场短期仍有风险，但或在二季度后渐入佳境。短期内，不排除外部风险继续“砸坑”，但联储加息趋缓让新兴市场迎来喘息。国内政策底压缩估值收缩空间，而如果强美元、人民币贬值和美债收益率走高的压力减弱，届时港股有望迎来较好的中线布局机会，预计二季度后形势更加明朗。